FED官员认为特朗普抨击的就业数据是降息理由

YinJi

美联储官员认为特朗普抨击的就业数据是降息的理由

纽约联邦储备银行大楼位于纽约曼哈顿区
2017年12月16日，美国纽约曼哈顿区，纽约联邦储备银行大楼。路透社/Eduardo Munoz

概要：
7 月份的报告导致美国劳工统计局局长被解雇
美联储官员认为经济疲软，有理由降息
官员们寻求跨数据源的一致性

华盛顿 8 月 12 日（路透社）——美国总统唐纳德·特朗普因不喜欢 7 月份就业报告而解雇了劳工统计局局长，称其“被操纵”，而美联储官员却将这些数据视为经济放缓的确凿证据，并以此为特朗普希望降息的理由。

“最新的就业报告证实了劳动力市场的一些脆弱性和活力减弱的迹象，”美联储理事米歇尔·鲍曼（由特朗普任命）在周六的讲话中表示。她详细阐述了最新的就业数据以及前几个月数据的修正如何证实了她对经济疲软的担忧。“我认为，如果推迟采取行动，可能会导致劳动力市场状况恶化，并进一步放缓经济增长。”

虽然劳动力市场疲软的迹象可能使特朗普希望美联储降息，他认为这将降低该国不断增加的债务负担的利息成本，但这也与他所说的减税、移民和贸易议程正在推动经济增长的说法相悖。

例如，最近一直关注通胀上升的政策制定者的评论表明，5月、6月和7月就业增长放缓的消息已经开始改变他们对经济面临的风险的认识。

尽管迄今为止只有鲍曼和另一位特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒主张立即降息，且两人均反对上个月维持利率稳定的决定，但投资者目前认为美联储在 9 月 16 日至 17 日会议上降息的可能性超过 85%。

美国劳工统计局周二公布的最新数据显示，7月份消费者价格指数同比上涨2.7%，与6月份持平，受汽油和家庭食品价格下跌拖累。但扣除波动较大的食品和能源成本后，基础通胀率（或称“核心”通胀率）从上月的2.9%升至3.1%，这主要得益于医疗保健和航空旅行等服务业价格上涨，以及家具和二手车等可能与关税相关的商品价格上涨。

数据公布后，交易员仍押注美联储将在 9 月和 12 月会议上降息。

显示各种通货膨胀指标和美联储政策利率的折线图

显示各种通货膨胀指标和美联储政策利率的折线图。

尽管美国劳工统计局 (BLS) 最近在数据制作方面存在诸多缺陷，但它仍进行严密的内部检查，以确保数据不被操纵，而美联储则关注灰色地带，在调整政策时几乎总是谨慎行事。

特朗普周一晚些时候任命保守派传统基金会首席经济学家 EJ Antoni为新任委员，这一决定将受到经济和投资界的密切关注，就像他即将选择美联储主席杰罗姆·鲍威尔的继任者一样，因为这将影响到可能影响利率、股票价格和政治命运的数据的完整性。

美联储政策制定者在最近的评论中指出了他们可以补充和核对美国劳工统计局数据的方法。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆上周表示，政策制定者“会查看政府统计机构提供的数据。我们也会查看大量非政府统计机构提供的数据。我们试图验证不同数据集所反映的信息，确保它们反映的是同一个情况。”

“我相信我们能够继续做好我们的工作……我们通过与全国各地的企业和家庭直接互动，与经济紧密相连。因此，除了数据之外，我们对经济的观察也非常直观，”他说。

交叉检查

即使美国劳工统计局的数据持续变化，美联储也不乏可供参考的经济线索数据。

近年来，私人数据源急剧扩张，旨在通过利用在线招聘网站、手机位置和在线价格等信息来近乎实时地衡量消费者客流量、价格、职位空缺和招聘情况的替代方案也大幅增加。

供应管理协会等组织对通货膨胀提供了重要的见解，而密歇根大学、全国独立企业联合会、经济咨商会和其他机构的调查则对通货膨胀预期、招聘和总体经济前景提供了见解。

行政记录提供了重要的支撑，因为它们代表了实际事件的汇总。各州每周报告失业救济金申请，并由劳工部汇编成一份报告；而企业提交的劳工统计局季度就业和工资普查等数据集虽然存在滞后性，但最终可以对月度就业增长预估进行核对。

美联储也有自己的数据收集工作，包括对首席财务官等企业高管的调查，以及为其褐皮书（一份基于轶事的经济观察报告，在每次利率制定会议前准备）进行广泛但非正式的访谈。季度数据汇编则提供了一个更慢地反映家庭资产负债表健康状况的视角。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利 (Neel Kashkari) 上周在接受 CNBC 采访时表示，他认为任何试图歪曲 BLS 等机构结果的努力都将失败。

“经济现实无法伪造……想象一下，有人为了政治利益而伪造数据。人们会看到他们所感受到的。公司要么会招聘，要么不会，所以美国人会看到经济状况。让他们相信通货膨胀不是真的，这并不是一个非常有效的策略。让某人相信就业数据比实际情况更好，我认为这实际上不会奏效。”